格菲分析：

总言： 产品技术处于国际领先水平 动力电池厂商主要集中在中、日、韩三国，如我国的宁德时代、比亚迪、比克动力及天津力神，韩国的LG化学、三星SDI与SKI公司以及日本的松下电器等等。其中，宁德时代、比克动力、天津力神等国内电池厂商开始逐步使用NCM811作为正极材料，LG化学、三星SDI等韩国厂商仍然停留在NCM622阶段（三星SDI已批产NCA锂电池），以松下为主日本厂商则使用比容量更高的NCA作为主要的正极材料。而受益于国内新能源汽车的快速发展与市场规模，宁德时代与比亚迪的动力电池产量已跻身世界前列。公司已同宁德时代、比亚迪、LG化学、天津力神、比克动力等客户建立了合作关系，配套提供性能稳定、制备技术成熟的三元正极材料。整体来看容百科技产品技术处于国际领先水平。 NCM811产品具有先发优势 根据GGII调研数据，2018年我国NCM811正极材料的市场销量约为8000吨，全球NCM811市场以我国为主（美国特斯拉采用NCA正极材料）。2018年，容百科技NCM811产品销量5926吨，据此测算，容百科技NCM811产品的国内市场份额达到74%。由于公司率先突破镍正极材料的大规模量产工艺，并率先大规模应用于终端产品，取得了一定的先发优势。 有别于市场的认知 主要客户面临补贴滑坡及国外厂家进入，竞争加剧 2019年6月24日，工信部决定自2019年6月21日起废止《规范条件》，第一、第二、第三、第四批符合规范条件企业目录同时废止。《规范条件》对电池企业的产能和技术水平提出了要求，并强调进入企业目录的电池企业名单将作为相关政策支持（新能源汽车补贴）的基础性条件，而前四批入选的57家企业均为本土企业，将松下、三星、LG等日韩电池企业排除在外。随着《规范条件》的废止，宁德时代、比亚迪将面临竞争压力将会增加，而容百科技严重依赖于宁德时代等国内锂电客户，下游客户竞争压力的增大将不可避免的传递到容百科技身上。 5、主要客户（锂电池生产企业）存在市场占有率存在下滑风险 2018年10月15日，宝马宣布与瑞典电池公司Northvolt成立技术联盟；2019年6月13日，LG与吉利汽车共同成立合资电池公司，向吉利汽车供货。汽车厂家出于供货安全的考虑，将会不可避免介入到锂电池（电动车核心零部件）制造环节，这可能会导致宁德时代、比亚迪等电池厂商的市场份额的下降。若容百科技仍严重绑定主要供应商，不能及时调整销售战略，将会导致市场份额下降。

格菲分析：

容百科技的核心管理人员学历水平较高，大部分也兼任公司核心技术职位，创立容百科技之前也有相应工作经验，具有较强的管理和创新能力。从股权角度来看，公司股权结构较为集中，公司核心人员持股均有持股且持股比例较高。

格菲分析：

整体来看，公司成立时间较短，技术、人才等积累可能存在短板。

格菲分析：

三元正极材料是以前驱体及锂盐烧结而成，前驱体的品质（形貌、粒径、粒径分布、比表面积、杂质含量、振实密度等）直接决定了最终烧结产物的理化指标。因此前驱体对三元正极材料的生产至关重要，前驱体的生产工艺是高镍技术的重要体现。2025动力型锂电材料综合基地（一期）项目有助于公司解决前驱体产能不足的问题、进一步优化产品生产工艺、提高智能制造及信息化水平，巩固公司在高镍三元正极材料行业中的优势地位。

格菲分析：

三元正极材料是以前驱体及锂盐烧结而成，前驱体的品质（形貌、粒径、粒径分布、比表面积、杂质含量、振实密度等）直接决定了最终烧结产物的理化指标。因此前驱体对三元正极材料的生产至关重要，前驱体的生产工艺是高镍技术的重要体现。2025动力型锂电材料综合基地（一期）项目有助于公司解决前驱体产能不足的问题、进一步优化产品生产工艺、提高智能制造及信息化水平，巩固公司在高镍三元正极材料行业中的优势地位。补充营运资金可减少公司债务性融资，优化资本结构，降低利息支出和财务费用，提升抗风险能力。