公司资料
公司名称 上海柏楚电子科技股份有限公司 所属区域 上海市
英文名 Shanghai Friendess E 所属行业 新一代信息技术
曾用名 -- 所属证监会行业 软件和信息技术服务业
成立时间 2007/09/11 法人代表 唐晔
题材概念 --
主营业务 激光切割控制系统的研发、生产和销售
主要产品 --
控股股东 --
实际控制人 --
最终控制人 --
注册资本(元) 10000.00万
经营范围 计算机软件及辅助设备、电子及机电产品专业领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务,计算机软硬件、通讯设备、仪器仪表、机电产品的销售。
董事长 唐晔 员工人数(人) 162
总经理 卢琳 会计师事务所 立信会计师事务所(特殊普通合伙)
董秘 周荇 董秘电话 021-64306968
独立董事 -- 律师事务所 北京市天元律师事务所
公司电话 021-64306968 公司传真 021-64308817
公司邮箱 bochu@fscut.com 公司网址 www.fscut.com
公司地址 上海市闵行区东川路555号乙楼1033室
公司简介 上海柏楚电子科技股份有限公司是一家从事激光切割控制系统的研发、生产和销售的高新技术企业和重点软件企业,是国家首批从事光纤激光切割成套控制系统开发的民营企业,致力于为激光加工提供稳定、高效的自动化控制解决方案,推动中国工业自动化的发展。公司主营业务系为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心... 更多>>

格菲分析:

柏楚电子是一家从事激光切割控制系统研发、生产和销售的高新技术企业和重点软件企业,公司主营业务是为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各类自动化产品。

股权图谱

暂无

核心团队
序号 姓名 性别 年龄 学历 职务
1 唐晔 38 硕士 董事长,法定代表人,董事
2 卢琳 39 硕士 总经理,董事
3 代田田 36 硕士 副总经理,董事
4 胡佳 37 本科 副总经理,董事
5 周荇 33 本科 副总经理,董事会秘书
6 金鉴中 61 本科 独立董事
7 习俊通 56 博士 独立董事
8 张峰 51 博士 独立董事
9 万章 37 硕士 监事会主席,监事
10 谢淼 35 硕士 监事
11 张少琼 32 本科 职工监事
12 韩冬蕾 35 本科 财务总监
13 杨羚 28 本科 职工代表监事

格菲分析:

唐晔、代田田、卢琳、万章和谢淼为公司创始人,2007年五人从上海交通大学毕业后,创立柏楚电子,并一直担任核心管理职位,在管理、研发、经营方面分工明确。从公司发展速度、发展成果分析,管理层管理以及研发能力较强。在上市之前,公司基本靠自有资金经营,无外部资本进入,所以股权高度集中;本次上市后,五人股权被稀释,总计持有73.43%,股权依然较为很分散。为保持股权稳定,五人签署了《一致行动协议》,但是依然存在控制人变化的风险。

发展历程
  • 2007年:

    上海柏楚科技有限公司创办成立;获得上海市大学生创业基金扶持

  • 2009年:

    获得国家级创新基金扶持;获得上海市软件企业认定

  • 2012年:

    进军光纤激光切割领域;推出FSCUT系列激光切割控制系统及BCS100独立式电容调高器

  • 2013年:

    获评国家高新技术企业

  • 2014年:

    获评上海紫竹大学生/教师创业中心2014年度最佳企业称号

  • 2015年:

    获评闵行区科技小巨人企业、获“2015年度闵行区最佳成长性企业”称号

  • 2016年:

    获评上海市科技小巨人企业;获“2016年度闵行区最佳成长性企业”称号;获评“紫竹国家高新区2016年度纳税高速成长奖”

  • 2017年:

    获评上海市专精特新企业

  • 2019年:

    公司在科创板成功上市

格菲分析:

2007年柏楚电子成立;2012年公司战略转变,进军光纤激光领域;到2018年公司发展成为国内激光控制行业的的龙头企业。这都体现了公司能够及时抓住发展机遇并且利用自身的技术优势快速成长。

发行资料
上市日期 2019/08/08 每股发行价(元) 68.58
网上发行日期 2019/07/29 总股本(股) 10000.00万
证券简称 柏楚电子 发行股本(股) 2500.00万
证券扩位简称 -- 发行市盈率(倍) 50.19
证券代码 688188 发行总市值(元) --
发行方式 网上定价发行,网下询价配售,战略配售,市值申购,保荐机构参与 首日开盘价(元) 217.00
发行费用(元) 1.37亿 首日收盘价(元) 243.88
募集资金净额(元) 16.11亿 首日最高价(元) 278.00
网下配售中签率 -- 首日最低价(元) 215.65
网上配售中签率 0.05% 首日换手率 72.47%

格菲分析:

柏楚电子此次IPO上市发股本2500万股,占发行后总股本的25%,发行募集资金净额为161168.71万元,超募77632.01万元。经本院分析我们认为柏楚电子募投项目投资扩产过于激进,其募集资金83,536.70万元过大,但是上市发行后,募集资金净额大约是原计划的2倍,短期内公司无法消化如此大的资金量。目前公司将部分资金用于购买银行理财(其传统将自由资金购买银行理财),未来不排除公司将超募资金用于权益类投资的可能。

募资用途
项目名称 计划总投资额(元) 拟投入募集资金金额(元) 占总募投额比例
市场营销网络强化项目 3869.00万 3869.00万 4.63%
研发中心建设项目 8262.00万 8262.00万 9.89%
设备健康云及MES系统数据平台建设项目 19689.70万 19689.70万 23.57%
超快激光精密微纳加工系统建设项目 20314.00万 20314.00万 24.31%
总线激光切割系统智能化升级项目 31402.00万 31402.00万 37.59%
合计 83536.70万 83536.70万 100.00%

格菲分析:

募投项目的建设期为三年,预计2022年项目建成,项目建成后产能逐渐释放并达产。总线激光切割系统智能化升级项目是为适应高功率激光切割控制系统发展的需要,其中平面激光切割系统与智能传感器控制系统搭配使用;三维管材激光切割系统与智能卡盘控制系统搭配使用。超快激光精密微纳加工系统建设项目主要建设内容系开发针对脆薄性材料的裂片和成丝切割系统。设备健康云及MES系统数据平台建设项目为客户提供专业的设备维护管理云服务功能。 1. 总线激光切割系统智能化升级项目 据《激光行业研究报告》数据,到2022年国内高功率激光控制系统市场将达到20,000套。2018年柏楚销售高功率激光切割设备约550套;总线系统实现营收530万元。2020年,募集项目平面激光切割系统和三维管材激光切割系统产能13,000套。虽然高功率激光切割控制系统未来增速快,但是我们认为其新增产能过大,过于激进(尽管不考虑实现国产替代的进度,并假设柏楚在高功率激光控制系统的市场占有率与目前其在低功力激光控制系统的60%一致,其销量也仅仅为12,000套,低于计划产能)。若项目达产后产能利用率不足,大量的折旧费用将会拉低自身的盈利水平。 2. 超快激光精密微纳加工系统建设项目 脆薄性材料激光切割控制系统是为了适应3C、PCB和半导体产品的快速发展的需求。超快激光技术是柔性OLED屏幕加工技术发展的主流方向,但目前柔性OLED仍不具备量产的条件,在电子显示屏行业依然依赖硬质合金刀具和超硬刀具加工。当柔性OLED屏解决生产良率低、成品易刮花等问题,达到量产的条件,对柏楚来说是利好消息。另外手机3D玻璃盖板属于脆性材料,激光加工会取代机床,成为其主要加工手段。据华泰证券研究报告《激光设备》中数据预测,2020年激光加工设备控制系统在3D玻璃盖板领域的市场规模为3-8.5亿元。 中国产业信息网数据预测,到2022年中国PCB行业市场将达到356.9亿美元,2018-2022年年均复合增长率为3.36%,增速较为缓慢。另外中国产业信息网数据显示,全球半导体市场规模在2017年实现爆发式增长后(较2016年增长21.60%),会进入稳定增速阶段,预测2018-2023年中国半导体市场规模增速在10%左右。 综上,从3C、PCB和半导体的行业发展来看,超快激光精密微纳加工系统有较好的发展前景,柏楚募投项目中超快激光精密微纳加工系统投资额约2亿元,年产量10,000台,实现年产值7.3亿元,投资回报期短。若产品能够适应市场要求,将会给柏楚带来可观的收益。值得注意的是超快激光精密微纳加工系统的主要客户均为大型知名企业,例如华为、三星、北方华创、中芯国际、华宏半导体等。上述厂商对激光切割设备厂商的行业地位和口碑要求较高,中小规模的设备厂商较难达成与上述知名厂商的合作。品牌门槛将会是柏楚进军这一领域的一大劣势。 3. 设备健康云及MES系统数据平台建设项目 这一项目是顺应工业物联网的发展趋势,建设面向设备制造商与终端客户的云数据平台系统。这一项目有利于帮助售后和用户掌握设备的健康状态,延长生命周期。该项目投入资金额约2亿元,年产值9390万元,投资回报期较长。另外设备健康云单价较高,是低功率激光切割控制系统的15倍,高功率激光切割控制系统的5倍。对于客户来说,激光切割控制系统成本只占整机成本的5%,设备健康云的单价对于一些企业规模较小的客户来说难以接受,在推广过程中很可能会遇到困难,导致销售量下降,营收达不到预期。 综上:我们认为总线激光切割系统智能化升级项目产能有些激进,可能会形成产能利用率不足的局面;超快激光精密微纳加工系统建设项目有较好的发展前景,是未来柏楚新的利润增长点;设备健康云及MES系统数据平台建设项目在推广前期可能会由于售价太高而导致出现销量不如预期的情况,使得投资回报期加长。 另外,我们认为其募集资金过大。2018年柏楚净资产2.91亿元,非流动资产0.2亿元,其中固定资产0.06亿元。柏楚从事激光控制系统的研发,系统软件行业非流动资产较属合理情况,柏楚利用0.2亿元的非流动资产年营收2.45亿元,说明其产品生产并不依赖于非流动资产,但是其用募集资金中的7.27亿元用于建设投资(建筑工程费1.55亿元、设备购置费2.78亿元、安装工程费、工程建设及其他费用2.8亿元、预备费),这使得柏楚非流动资产大幅增加的行为并不合理(募集资金成功后非流动资产约为目前的36倍)。尽管其项目建成后产能大,但是我们分析市场后认为其产能扩张过于激进。所以我们认为其应当减少募集资金,减少建设投资,减少产能。

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