实控人均为上海交大毕业的80后,一路“0融资”,研发较同行略低

来源: 雪球网

19/07/31

在“拥抱”资本市场的道路上,不乏一些企业半道更换 “赛场”。上海柏楚电子科技股份有限公司(下称柏楚电子”)就是一家由主板转向申请科创板上市的企业。

6月27日,柏楚电子将上会,接受上市委审议。上会稿显示,柏楚电子此次拟发行股数不超过2500万股,不低于发行后总股本的25%,保荐机构为中信证券。上会稿披露,公司计划募集资金8.35亿元,主要用于“总线激光切割系统智能化升级项目”等5个项目的建设。

主要5个项目建设详情

数据来源:柏楚电子上会稿

对于转变战场,公司对IPO日报表示,“公司根据董事会决议变更了上市板块。”天眼查数据显示,柏楚电子此前并未有过任何融资行为。此次上市,也是其首次接受外部资本注入。在标准上,柏楚电子选择了申报企业最常用的第一条,即“预计市值不低于10亿元”的上市门槛。

一、实控人均为80后

据悉,柏楚电子成立于2007年,前身为柏楚有限,2018年变更为股份公司。公司位于上海剑川路工业园内,紧邻上海交通大学。作为一家大学生创业的民营企业,公司在成立时获得了上海市大学生创业基金和闵行区科委扶持。

公开数据显示,公司控股股东为唐晔、代田田、卢琳、万章和谢淼,分别持股28%、21.9%、19%、17%和12%,同时他们也同为公司的实际控制人和共同创始人。

IPO日报注意到,唐晔等5位实际控制人均于2007 年毕业于上海交通大学,获工学硕士学位,并且都是清一色的80后。

公司表示,上述五人具有一致的企业经营理念和共同的利益基础,在历次董事会和股东(大)会召开前,各方均进行了充分的沟通,并在此基础上达成了一致意见,未出现过表决出现分歧的情况,在事实上实现了对公司经营的共同控制。同时,唐晔等5人还是一致行动人。

二、公司毛利率高于同业均值

业务方面,柏楚电子是一家从事激光切割控制系统的研发、生产和销售的软件企业,为各类激光切割设备制造商提供以激光切割控制系统为核心的各类自动化产品。

数据显示,2016-2018年,公司实现营业收入1.22亿元、2.1亿元和2.45亿元,净利润分别为0.75亿元、1.31亿元、1.39亿元,报告期内的收入和净利润均有小幅增加。

柏楚电子的主要产品包括随动系统、板卡系统、总线系统和其他。其中,随动系统和板卡系统给公司贡献了主要的收入来源。2018年,这两类产品的销售收入分别占总收入的48.79%、42.11%。

公司主营业务收入构成

数据来源:柏楚电子上会稿

另外,近三年公司综合毛利率为81.9%、81.87%和81.17%,均维持在81%以上,略高于软件行业平均水平。

对此,公司解释道,毛利率高主要是因为核心产品均以软件系统为核心,少量为必须的硬件设备,原材料较低;目前,公司是中低功率激光切割控制系统的龙头之一,在这个细分领域具有较好的议价能力。

IPO日报还注意到,上会稿披露近三年公司收到的税收优惠总额为2045.01万元、2969.78万元、3444.61万元,占当期净利润的23.37%、19.26%、21.84%。未来若上述税收优惠政策发生变化,或对公司未来的业绩产生不小的影响。

三、研发投入较同行略低

研发方面,公司的研发部下设三个部门,包括软件研发部、硬件研发部和测试部,主要职责包括公司新产品和新技术的调研论证、开发设计和测试等工作。

截至2018年底,公司共有员工162人,研发人员有83人,占比51.23%。

2016-2018年,柏楚电子投入的研发费用分别为 1381.62 万元、2078.68 万元、2813.51 万元,占收入的比重分别为 11.31%、9.88%和 11.47%。

这个数据在行业里表现如何呢?

为此,IPO日报选取了业内两家上市公司维宏股份和奥森迪科,查找了年报里的研发费用数据。2018年,维宏股份研发投入占总收入的28.72%,奥森迪科的比例为13.72%,柏楚电子为11.47%。

对比发现,柏楚电子的费用虽逐渐增加,但与同行业企业相比,其研发投入显得略低。

四、公司未来是否会加大研发投入比例?

对此,柏楚电子表示,未来随着募投项目的实施,公司将在总线系统领域和超快激光微纳加工领域加大研发投入,研发投入将有所增加。

据公开数据,在激光切割控制系统领域中,中低功率系统市场已由国内企业主导,业内前三家企业市场占有率约为 90%,其中柏楚电子市占率约为60%;高功率系统市场目前仍由国外厂商占主导地位,国内市场份额大约为10%。

·格菲科创板研究院·

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