机构普遍称微芯生物股价偏高,需警惕非理性投资心态

来源: 第一财经

19/08/31

市盈率近1300倍、相比发行价最多上涨逾500%微芯生物上市首日这样的表现,资金对科创板新股的热捧到了一个新的高度。

短期来看无疑是资金博弈的结果,大部分中签的公募基金上市首日就会卖出。高估值需要很长时间消化。深圳一位公募基金经理助理向第一财经表示。

多位受访人士直言,近期科创板上市公司普遍几百甚至上千倍的市盈率,已经和上市公司本身质地如何无关,更多地反映投资者的非理性投资心态。

估值远超机构预期

812日,微芯生物正式登陆科创板,开盘价为125/股,较发行价暴涨511.85%,总市值达到513亿元。股价此后出现回落,涨幅明显收窄,开盘价就此成为当日最高价。截至当日收盘,报收于95.31/股,涨幅为366.52%。上市首日,微芯生物的换手率达到80.76%,成交额32.51亿元。

公开资料显示,微芯生物所在行业为医药制造业(C27),本次发行价格 20.43/股,对应的发行人 2018 年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 467.51 倍,高于 2019 7 26 (T-3 )中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率 30.79 倍。

目前的A股上市公司中,贝达药业与微芯生物具有较高的可比性。与贝达药业相比较,微芯生物从规模体量、发展状况来看,仍处于成长早期,其主打产品西达本胺尚处于快速放量期,未来成长性有望更快。

相对于贝达药业的估值,微芯生物可以给出一定的估值溢价。华鑫证券综合分析的结论是,采用历史估值参考法预测估值为 63.5 亿元,采用 PE 法预测估值为 59.2 亿元,采用 DCF 法预测估值为 62.6 亿元。

公司主要产品和研发管线为西达本胺、西格列他钠、西奥罗尼,在相关治疗领域均有极大竞争力,按照DCF估值法,公司合理估值约为80~90亿元。天和投资医药研究员徐建也向第一财经称。

经历上市首日的暴涨后,微芯生物的最新市盈率达到1271倍。显然,这样一个市盈率是远超出机构此前的预测和分析。

从估值角度来看,微芯生物1115.85倍的动态市盈率已经远远高出免疫治疗行业整体和同行业其它公司的动态市盈率水平,这种高估值透支了公司未来很多年的成长性,短期一定会带来剧烈震荡。私募排排网研究员李大江表示。

基本面研究或无意义

在上述公募基金经理助理看来,开盘的定价决定了上市当天和未来几天微芯生物的大致股价区间,并且作为当天唯一的科创板新股,微芯生物自身又处于生物新药概念,的确会受到各类资金的追捧。

知远投资总经理柳正华更是表示,科创板当前是一个短线资金博弈的市场。

徐建表示,微芯生物是原创新药研发企业,在市场上具有稀缺性,叠加今日仅有一家公司在科创板上市,容易被资金追捧,目前股价涨幅接近四倍,股价偏高。

我们暂时不会跟进。沪上某私募基金总经理也直言,微芯生物上市首日股价暴涨,主要还是受到供给因素的影响。

·格菲科创板研究院·

声明:本站所有来自第三方的信息均系发言者个人见解,所有内容仅供参考、不构成投资建议。【图文来源尚未可知,如有侵权请联系管理员删除】

发表评论

发布
按热度 | 按时间

暂无评论,快来抢沙发吧~

最新消息

    只显示72小时内的消息