2018年虹软科技与A股相关公司财务数据对比

项目

虹软科技

汇顶科技

万兴科技

泛微网络

麦迪科技

营业收入(亿元)

4.58

37.21

5.46

10.04

2.84

毛利率(%)

94.29

52.18

94.57

95.8

74.46

销售费用(亿元)

0.82

3.22

2.68

7.18

0.64

销售费用率(%)

18.01

8.65

49.08

71.51

22.54

管理费用(亿元)

0.50

0.86

0.89

0.84

0.47

管理费用率(%)

10.95

2.31

16.30

8.37

16.55

研发费用(亿元)

1.48

8.38

0.97

1.25

0.57

研发费用率(%)

32.42

22.52

17.77

12.45

20.07

研发总支出(亿元)

1.48

8.38

0.97

1.25

0.57

研发占比(%)

32.42

22.52

17.77

12.45

20.07

净利润(亿元)

1.75

7.42

0.71

1.08

0.55

销售净利润率(%)

38.21

19.95

13.15

10.78

19.37

净资产收益率(%)

25.10

19.72

14.49

17.42

12.26

资产负债率(%)

13.41

20.65

13.75

53.49

34.03

存货周转率

27.43

3.83

4.25

3.38

3.43

流动比率

6.77

3.77

3.82

1.43

1.89

速动比率

6.76

1.35

1.69

1.04

1.75

经营活动现金流净额(亿元)

2.48

12.32

0.86

2

0.48

投资活动现金流净额(亿元)

-0.09

-17.11

-3.22

-4.89

0.3

筹资活动现金流净额(亿元)

4.70

-1.85

3.16

-0.1

0.086

毛利率:

2018年度虹软科技、汇顶科技、万兴科技、泛微网络和麦迪科技毛利率分别为94.29%、52.18%、94.57%、95.8%和74.46%。汇顶科技销售触控芯片和屏下指纹芯片,而虹软科技、万兴科技和泛微网络销售编程和算法类产品(边际成本几乎为零),麦迪科技销售解决方案故销售毛利率较低。

格菲研究院认为,从商业模式上来说虹软科技与万兴科技、泛微网络更具可比性。故估值方面应该相近。

销售费用:

2018年度虹软科技、汇顶科技、万兴科技、泛微网络和麦迪科技销售费用分别为0.82亿元、3.22亿元、2.68亿元、7.18亿元和0.64亿元。销售费用率分别为18.01%、8.65%、49.08%、71.51%、22.54%。虹软科技、汇顶科技和麦迪科技销售费用率较低,主要是因为其面对的是企业客户,企业客户更关注产品性能,公司推广力度小。万兴科技、泛微网络主要面对消费者,需要进行大力推广,故销售费用较高。

研发费用:

2018年虹软科技、汇顶科技、万兴科技、泛微网络和麦迪科技研发费用分别为1.48亿元、8.38亿元、0.97亿元、1.25亿元和0.57亿元。研发费用率分别为32.42%、22.52%、17.77%、12.45%和20.07%。汇顶科技研发费用最高,虹软科技研发费用率最高,对于汇顶科技和虹软科技来说技术是其护城河,故为巩固护城河必须加大研发投入。

销售净利润率:

2018年度虹软科技、汇顶科技、万兴科技、泛微网络和麦迪科技销售净利润率分别为38.21%、19.95%、13.15%、10.78%和19.37%。虹软科技销售净利润率最高,故虹软科技产品技术含量高于其他四家企业。

存货周转率/流动比率/速动比率:

2018年虹软科技、汇顶科技、万兴科技、泛微网络和麦迪科技存货周转率分别为27.43、3.83、4.25、3.38和3.43;流动比率分别为6.77、3.77、3.82、1.43和1.89;速度比率分别为6.76、1.35、1.69、1.04和1.75。

格菲研究院认为虹软科技运营效率更高。

筹资活动现金流量:

2018年虹软科技、汇顶科技、万兴科技、泛微网络和麦迪科技筹资活动现金流量分别为4.7亿元、-1.85亿元、3.16亿元、-0.1亿元、0.086亿元。

格菲研究院认为,2018年虹软科融资4.7亿元,账面货币资金11.1亿元,正常年度研发费用为1亿元左右,公司本次募集超过13亿元,融资较高。

内容创作:格菲科创板研究院

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