2018年西部超导与相关公司财务对比

西部超导

钢研高纳

宝钛股份

抚顺特钢

营业收入(亿元)

10.8

8.93

34.1

58.48

毛利率(%)

36.77

29.36

19.84

14.53

销售费用(亿元)

0.15

0.08

0.39

0.81

销售费用率(%)

1.39%

0.90%

1.14%

1.39%

管理费用(亿元)

1.14

0.62

1.82

2.14

管理费用率(%)

10.56%

6.94%

5.34%

3.66%

研发费用(亿元)

0.9051

0.46

1.01

2.88

研发费用率(%)

8.32%

5.15%

2.96%

4.92%

净利润(亿元)

1.33

1.2

1.65

26.07

销售净利率(%)

12.3

13.48

4.82

44.59

净资产收益率(%)

7.11

7.51

4.05

964.67%

资产负债率(%)

50.77

26.58

46.98

47.48

存货周转率

0.87

1.4

1.47

3.62

应收账款周转率

1.97

0.38

0.25

0.12

流动比率

1.92

2.49

1.42

3.79

速动比率

1.4

1.67

0.83

2.05

经营活动现金流净额(亿元)

2.43

0.63

3.76

-1.24

投资活动现金流净额(亿元)

-1.43

-1.34

-0.47

-0.579

筹资活动现金流净额(亿元)

1.09

-0.27

0.54

3.18

营业收入:

2018年西部超导、钢研高纳、宝钛股份和抚顺特钢营业收入分别为10.8亿元、8.93亿元、34.1亿元和58.48亿元。西部超导营业规模处于中游,公司产品市场认可度合理。

毛利率:

2018年西部超导、钢研高纳、宝钛股份和抚顺特钢毛利率分比为36.77%、29.36%、19.84%和14.53%。西部超导产品毛利率最高,钢研特纳次之。

格菲研究院认为西部超导高毛利率主要源于以下原因:1、公司高端钛合金产品主要用于军工航空发动机领域,下游客户对产品质量要求高于一般企业;2、公司下游客户中军工企业占比较高。军工企业对价格敏感对较低,公司议价度较高。

销售费用:

2018年西部超导、钢研高纳、宝钛股份和抚顺特钢销售费用分别为0.15亿元、0.08亿元、0.39亿元和0.81亿元。销售费用率分别为1.39%、0.90%、1.14%和1.39%。

格菲研究院认为由于金属冶炼企业主要面对企业客户,下游客户更关注产品的性价比,忽视品牌,故销售费用及销售费用率较低。

研发费用:

2018年西部超导、钢研高纳、宝钛股份和抚顺特钢研发费用分别为0.90亿元、0.46亿元、1.01亿元和2.88亿元;研发费用占比分别为8.32%、5.15%、2.96%和4.92%。西部超导研发费用绝对数额较低,但是相对数额最高。

净利润:

2018年西部超导、钢研高纳、宝钛股份和抚顺特钢净利润分别为1.33亿元、1.2亿元、1.65亿元和26.07亿元,销售净利率分别为12.3%、13.48%、4.82%和44.59%。由于2018年抚顺特钢进行债务重组,故净利润和净利润率数据无参考意义。西部超导盈利能力强。

存货周转率:

2018年西部超导、钢研高纳、宝钛股份和抚顺特钢分别为0.87、1.4、1.47、3.62。西部超导存货挤压较为严重。

格菲研究院认为西部超导存货周转率较低主要是其下游为军工企业,西部超导前期研发投入大,需要与军工企业进行长期配合,故存货周转率低。

 

内容创作:格菲科创板研究院

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