容百科技当升科技、格林美2018年度主要财报科目对比如下:

项目

容百科技

2018年度

当升科技

2018年度

格林美

2018年度

营业收入亿元)

30.4

32.8

138.8

毛利率

16.92%

18.27%

19.16%

销售费用亿元)

0.24

0.37

0.79

销售费用率

0.79%

1.12%

0.57%

管理费用亿元)

0.80

0.53

4.5

管理费用率

2.63%

1.62%

3.24%

研发费用(亿元)

1.2

1.4

4.2

研发占比

3.94%

4.27%

3.03%

净利润亿元)

2.11

3.16

7.78

净利润率

6.94%

9.64%

5.61%

净资产收益率

8.51%

11.77%

8.75%

资产负债率

26.55%

24.94%

59.04%

应收账款亿元

11.45

8.74

18.00

存货周转率

6.05

9.89

2.34

应收账款周转率

3.29

4.09

5.19

流动比率

2.78

3.54

1.21

速动比率

2.32

3.24

0.75

(数据来源:公司年报、招股说明书)

2016-2018年度容百科技主要财报科目明细如下:

项目

容百科技

2018年度

容百科技

2017年度

容百科技

2016年度

营业收入亿元)

30.4

18.8

8.9

营收增速

61.7%

111%

——

毛利率

16.92%

14.86%

12.09%

销售费用亿元)

0.24

0.14

0.09

销售费用率

0.79%

0.75%

0.96%

管理费用亿元)

0.80

1.03

0.39

管理费用率

2.63%

5.47%

4.41%

研发费用(亿元)

1.2

0.77

0.32

研发占比

3.94%

4.10%

3.59%

净利润亿元)

2.11

0.27

0.06

净资产收益率

8.51%

3.86%

3.17%

资产负债率

26.55%

29.55%

69.92%

应收账款(亿元)

11.45

8.06

3.32

存货周转率

6.05

3.48

9.21

应收账款周转率

3.29

3.48

3.42

流动比率

2.78

2.76

1.13

速动比率

2.32

2.15

0.92

(数据来源:招股说明书)

1、应收账款较多

容百科技2018年营业收入为30.4亿元,应收账款11.45亿元,相对于主要竞争对手(当升科技2018年营业收入32.8亿元,应收账款8.74亿元)应收账款占比相对更多。经查阅,容百科技应收账款对象为业务规模较大的锂电池生产企业,具备良好的商业信誉及偿付能力,并且与容百科技大客户匹配度较高,同时2016-2018年度在公司收入逐年大幅增加的情况下,公司应收账款周转率基本一致,周转天数未有较大变化,整体来看风险可控。

2、2017年管理费用偏高

2017年度容百科技管理费用较高,主要是2017年公司进行了股权激励,股份支付金额为5768.15万元,使得当年度其他管理费用的占比较高。

扣除股份支付金额后的管理费用变化情况如下:

项目

2018年度(万元)

2017年度(万元)

2016年度(万元)

管理费用

7999.80

10275.72

3904.38

股份支付金额

491.39

5768.15

702.7

扣除股份支付后的管理费用

7508.41

4507.57

3201.68

当期营业收入

304126.01

187872.66

88519.23

扣除股份支付金额后的管理费用占营业收入比重

2.47%

2.40%

3.62%

整体看来扣除股份支付金额后的管理费用金额占营业收入的比例分别为较为平稳,风险可控。其中2016年度费用率略高,是因为当年公司收入规模相对较小。

3、2017年存货周准率明显低于2016年和2018

容百科技2017年存货周转率明显低于2016年和2018的原因主要如下

1)为降低采购成本,公司采购了更多的镍豆、镍粉委外加工成半成品硫酸镍,因为镍豆、镍粉均从国外进口采购周期较长,容百科技增加了相关原材料备货

2)产能受限,公司从国外采购部分半成品,半成品采购周期较长导致存货中存在大量半成品

3)湖北子公司新生产线投产,使得期末在产品、库存商品等存货增幅较大。

整体来看容百科技存货较为合理,存货周转速度与主要竞争对手相比差距不大,风险较小。


内容创作:格菲科创板研究院

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