产品储备

遥感图像处理基础软件平台PIE北斗地图导航基础软件平台PIE-Map大气海洋应用服务平台项目


经营分析

1、公司主营业务收入构成

2016-2018年,公司主营业务收入按业务类型分布情况

单位:万元

收入类型

2018

2017

2016

金额

比例

金额

比例

金额

比例

系统设计开发

35703.73

85.90%

26988.03

93.71%

14028.46

73.48%

数据分析

应用服务

3871.29

9.31%

1329.27

4.62%

2903.53

15.21%

自有软件销售

1990.57

4.79%

483.68

1.68%

2160.74

11.32%

合计

41565.59

100.00%

28800.98

100.00%

19092.73

100.00%

数据来源:招股说明书

公司通过为客户提供定制化软件开发、技术咨询服务、数据分析应用服务而实现收入。从表格中可以看到公司主营业务包含系统设计开发、数据分析应用服务、自有软件销售三部分,其中系统设计开发占绝大部分比重。

2、与同行业可比公司系统设计开发业务毛利率的对比分析 

2016-2018年公司与同行业系统设计开发业务毛利率分析

公司名称

业务名称

2018年度

2017年度

2016年度

毛利率

收入占比

毛利率

收入占比

毛利率

收入占比

中科星图

GEOVIS技术开发与服务

53.80%

55.69%

49.88%

61.28%

50.12%

74.74%

超图软件

GIS软件

54.76%

98.73%

59.31%

95.95%

66.23%

91.13%

世纪空间

空间信息综合应用服务—软件应用服务

48.97%

11.49%

60.88%

12.98%

62.40%

21.72%

航天宏图

系统设计

开发

60.81%

85.90%

59.82%

93.71%

61.83%

73.48%

数据来源:招股说明书

从上表可以看出,公司的系统设计开发业务毛利率高于同行业可比公司类似业务,主要原因为:项目实施主要由公司技术人员完成,外采服务比例相比于可比公司类似业务较低。随着单个项目规模的增加,实施此类业务所需的人力投入与项目金额不呈同比增长,使得项目成本增速低于收入增速。公司2016-2018年承担的大额系统开发和设计合同较多。上述原因导致公司系统设计开发业务毛利率较高。

3、前五大客户销售情况

2016-2018年公司向航天科工系客户(注:航天科工系客户是指航天建设、航天建筑设计研究院、航天长峰、华迪计算机、北京电子工程总体研究所)销售收入占营业收入的比例依次为37.22%、12.53%、50.79%,占比较高,而且是近三年公司第一大客户,同时航天科工创投(注:航天科工创投的普通合伙人航天科工投资基金管理有限公司系中国航天科工集团公司的控股孙公司,航天科工系客户的实际控制人为中国航天科工集团公司)是航天宏图前十大股东之一,占比为6.89%,公司过于依赖关联方航天科工系客户,在公司营收规模不大的情况下,单一客户的订单对公司营收影响较大。






募投项目

2、募集资金使用情况:

(1)PIE基础平台升级改造项目

PIE基础平台升级改造项目是基于公司原有业务,进行基础软件PIE版本的升级改造,属于公司主营业务的扩张和细化。建设期为3年,计算期为7年(注:项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间,即该项目的有效持续期间,通常以年为单位,包括建设期和运营期,运营期具体又包括投产期和达产期)。

(2)北斗综合应用平台建设项目

项目建设期为3年,计算期为7年。北斗综合应用平台建设项目是基于公司北斗导航业务进行的升级拓展,项目建成后可拓展产品服务领域,为多个行业服务。

(3)大气海洋应用服务平台项目

项目建设期为3年,计算期为7年。目前公司卫星数据应用市场在海洋行业只涉及局部地区的的业务,在大气海洋等行业缺乏覆盖范围广、垂直程度高的应用服务平台,大气海洋应用服务平台项目与公司研发方向一致,是公司未来发展的一个新方向,项目建设推广成功能够为公司增加一个新的收入来源,提高市场竞争力,同时,新的研发方向也存在一定的风险。





盈利预测

(1)当前卫星应用行业增速较快,尤其是遥感领域和北斗卫星导航领域。2016年起,中国遥感卫星发射量连续两年增速达到100%。据《国家卫星导航产业中长期发展规划》,2020年我国北斗卫星导航产业规模预计将达到2400亿元,北斗卫星导航2015~2020年复合增长率达47%。

(2)当前公司处在高速增长中,2017年营收增速为50.85%,2018年营收增速为44.32%,虽然出现一定程度的下滑,但营收增速均在40%以上,下滑幅度不算很大。

(3)当前公司的营收规模比较小,2018年营收只有4.16亿元,行业规模较大,公司发展空间较大。

(4)主营业务系统设计开发毛利率稳定在60%左右,募投项目顺利建成后有望为公司带来更多利润。

综上所述,预计未来三年,公司营收增速有望保持在30%左右。



内容创作:格菲科创板研究院

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