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至善基金:科创板的包容性将极大地提升A股活力

06/18 11:44 来源:证券之星

2019年6月13日,对于中国资本市场而言,又是一个值得纪念、有历史性意义的日子——科创板正式开板。

在第11届陆家嘴论坛开幕式上,中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。

自从2018年11月5日国家主席宣告将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度以来,历时7个多月,短短200多天,科创板已准备就绪,中国资本市场迎来一个全新板块,这既是相关部门高效率的写照,同时也说明监管层对科技创新、对科创板的急迫性和重视程度。一批批此前无法登陆国内资本市场的公司,也都出现在科创板申报行列。

至善基金了解到,截至6月13日,共有125家企业的科创板上市申请获得上交所受理。其中,先后有102家进入审核问询流程,9家企业已经过会。上海证券交易所理事长黄红元表示,预计在未来两个月之内,将看到首批企业在科创板上市交易。业内人士分析预计,如果一切顺利,科创板有望在6月下旬开始首批招股,最快在7月中旬开板上市,登陆A股。

至善基金认为,科创板是A股市场发展至今最为重要的变革之一。与现行的A股市场相比,科创板在发行制度方面实现了三大重要突破:允许红筹和VIE架构企业上市;允许未盈利企业上市;允许同股不同权的企业上市。

这三大突破体现了科创板的包容性,也会给中国资本市场带来新的活力,足以让原先不符合A股IPO标准的公司在境内上市,也让不符合现有板块IPO标准的公司在境内上市。

从科创板推出至今申报上市的125家企业看,不仅有VIE架构的九号机器人,还有同股不同权的云计算公司优刻得,更有0收入、产品尚未问世的创新药公司泽璟生物。

以研发创新药为主的泽璟生物为例,至善基金了解到,该公司近3年累计营收只有151万元,3年累计亏损则达7.14亿元。据6月10日上交所披露的泽璟生物招股书显示,公司拟以95亿估值登录科创板,融资23.85亿元。

一家没有收入、持续亏损、尚未有产品问世的企业申请融资23.85亿元,这在以往的中国境内资本市场上是史无前例的事情,却在科创板发生。至善基金认为,这足以说明科创板拥有足够的包容性,特斯拉、阿里和腾讯等巨头在上市都处于持续亏损的状态,未来的巨头有可能就在此诞生。

根据中国证监会发布的《实施意见》,科创板主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业,重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。根据板块定位和科创企业特点,科创板设置了多元包容的上市条件,虽然不再将业绩指标作为必要的审核条件之一,但仍对公司的未来发展前景和估值有明确要求。

上交所规定,若不用业绩指标,则需要满足以下条件:“预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果”等。

正如中国证监会主席易会满在陆家嘴论坛上表示的那样,设立科创板并试点注册制是全新探索,如何平衡好注册制与把握上市公司质量这对关系,需要经过市场检验,这会是一个大浪淘沙的过程,势必带来退市这个“出口”会更加常态化。

“问渠哪得清如水,为有源头活水来”。至善基金认为,可以预期的是,作为全面深化改革的突破口,科创板将加速科技成果向现实生产力转化,引领经济发展向创新驱动转型,支持有发展潜力、市场认可度高的科创企业发展壮大,中国资本市场新的时代机遇正在来临,未来新的活力将不断迸发。


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