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科创板因素有望加码分类评价指标体系

08/02 14:47 用户:孟凡霞 刘宇阳 来源:北京商报

昨日,记者从证券公司一位内部人士处了解到,到现在为止,监管部门向行业征求意见,准备对证券公司在科创板的发行定价配售以及声誉风险管理能力进行评价程序,而且要对应具体规定的标准给予加分或扣分处理措施。在行业内人士看来,将上面两种能力纳入分类评价体系后,有利于监督证券公司做好科创板企业的承销保荐业务,并且要求重视对证券公司的声誉风险管控。

一、科创板发行定价配售能力欠缺

根据记者调查,近期,监管部门向部分的证券公司下发《证券公司科创板发行定价配售能力专项评价实施方案》(以下简称《科创板评价方案》)。

《科创板评价方案》中写明了科创板新股发行要采取市场化方式的进行定价,并且要提高主承销商配售股票的自主性,强调各方主体要相互制衡、进行充分博弈,最大限度的实现价格发现、风险揭示等功能。但科创板企业在业务技术、盈利能力等方面具有一定不确定性,估值定价难度较高,且境内证券公司缺乏市场化发行经验,部分证券公司的定价配售能力有待提高。在此情况下,有必要采取有效措施,督促证券公司提高相关业务能力,引导证券公司在科创板新股发行过程中合理定价和配售。

在指标设计上,主要包括合规性指标和专业性指标两部分。其中,在合规性指标方面,评价期内,证券公司因科创板股票承销业务违法违规行为被证监会及其派出机构、司法机关等实施处罚或监管措施的,按照相关规定扣除相应分数。同时,证券公司上年在科创板股票承销业务中存在负面执业行为,但未被采取上述各类处罚的,计入证券公司投行类业务负面数据记录。对于负面数据记录较多、整体经营质量较差的公司,按照有关规定,扣除0.5分。

另外是在专业性的指标上,还包括对证券公司承销组织能力以及定价能力和配售能力的考核。在这当中,对于履行保证发行成功和吸引足够的投资者参与认购的职责情况不好的主承销商,会在分类评价中进行扣分措施。定价能力则主要考量市价短期波动情况、市价持续波动情况、价格偏离度情况和投资价值研究报告质量情况。在配售方面,对于证券公司主承销的所有科创板项目,公募基金等6类机构参与报价或获配股份的比例,最高的前5%,在分类评价方面均加上0.25分。

二、声誉风险管理能力缺陷将获得减分

根据《证券公司声誉风险管理能力专项评价实施方案》,对券商的声誉风险管理能力,有两大评价指标:一是“实发舆情和处置效果”,二是“政策解读和舆论引导”。

“实发舆情和处置效果”是从实际发生的负面舆情情况和处置效果两个维度入手,设置四个一级指标,分别是传播影响力、舆情健康度、危机级别、舆情处置效果。以量化打分的方式进行评价,每个指标均赋予一定的分值权重,主要评价证券公司在评价期内发生的负面舆论情况以及公司采取措施的处置效果。

“政策解读和舆论引导”则是鼓励证券公司通过发布文章、接受采访等形式进行政策解读和舆论引导活动。从传播力、影响力两个角度分别设定客观指标,对上述活动进行综合计分。媒体的传播力越强,发声个体的影响力越大,则得分越高。主要对证券公司参与政策解读和舆论引导工作的情况进行评价,以提升证券公司参与相关工作的积极性。

评价方式主要是对上述两项指标的总得分,分别进行全行业排序,排名靠前给予加分鼓励。而“实发舆情和处置效果”评价指标排名靠后的公司,反映其在全面风险管理能力上存在缺陷,要进行相应的扣分。

评价程序上,由中国证券业协会负责专项评价工作,并由证券业协会向行业公布评价标准。证券业协会可委托第三方舆情分析机构具体实施,并对第三方舆情分析机构的公平公正客观性进行监督。

“这是初步的方案,监管曾组织券商开会讨论,对于具体的评价程序尚存在一定的争议,没有达成一致意见。”某券商人士表示,后续方案或将进一步修改。

三、证券公司已提交反馈意见

就上述两项拟定的实施方案,记者通过部分证券公司内部人士了解到,目前均处于征求意见阶段。对于相关的反馈意见,有公司已提交,部分则仍在讨论和审核过程中。

沪上某市场分析人士指出,一般而言,分类评价的结果是证券公司竞争力及合规能力的综合体现。评价结果决定着监管资源的分配,高评级公司有望在“新业务、新网点、新产品”上受到监管优待。同时,评价结果还会影响到证券公司对投资者保护基金的缴纳比例(计入营业成本),进而对营收利润产生影响。

该分析人士还表示,当前,科创板企业的发行上市以及正式开市交易时间较短,证券公司在多项业务和风控方面还有待完善,同时,证券公司参与市场化发行的经验有限,在估值定价方面的能力也有待提升。因此,将科创板的发行定价配售能力纳入证券公司分类评价考核中,有助于监管层督促证券机构强化对于科创板企业的发行定价及配售能力,减少上市首日破发情况的发生,更好地维护投资者的利益。

对于声誉风险管理能力来说,“因为正面的传播数据统计将计入评分体系,在未来我们会加大企业的正面传播和正面发声。但是已经出现的负面新闻会参与到负面的舆情数据统计里面,我们觉得这项措施仍然有待商榷,另外还有怎么去评判谣言,还有是协助证券公司处理谣言的方式等问题,目前已经向相关协会进行了反馈”。北京某证券公司内部人士表示。

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