中微公司多空观点:营收快速增长,但主营业务毛利率出现了下滑。

用户:爱股票发表于:06/19 01:23

营收快速增长的同时,中微半导体的主营业务毛利率出现了下滑。2016-2018年毛利率分别为42.52%、38.59%和35.50%。如果未来公司不能持续提升技术创新能力并保持技术优势,或者行业竞争加剧导致产品价格下降,以及公司未能有效控制产品成本,都可能导致公司毛利率水平波动,给公司的经营带来一定风险。

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  • 尹志尧本人在上世纪 80 年代曾前往加州大学洛杉矶分校留学,并获得物理化学博士学位; 1984 年至 2004 年,他先后在英特尔、泛林半导体和应用材料担任要职;目前,尹志尧是 89 项美国专利和 200 多项其他海内外专利的主要发明人。中微公司的其他联合创始人、核心技术人员中还包括杜志游、倪图强、麦仕义等在国际半导体设备产业耕耘数十年的顶尖专家。

  • 中微在LED芯片的MOCVD机台上也取得了突破。LED产业链主要分为衬底加工、LED外延片生产、芯片制造和器件封装四个领域。其中,外延片的生产是半导体照明产业技术含量最高、对最终产品品质、成本控制影响最大的环节。因此,作为LED制造中最重要的设备,下游LED芯片厂商对MOCVD设备采购金额一般占LED生产线总投入的一半以上。MOCVD设备的数量,成为衡量LED制造商产能的直观指标。其中,中微半导体更是国产MOCVD设备企业中的佼佼者。受益于LED的蓬勃发展,中微的设备也会卖的更好。

  • 尽管从技术角度来说,3nm现在已经在研发进程中了,但是真正投入生产的还没有。目前还是5nm技术是最先进的,目前中微半导体自主研制的5纳米等离子体刻蚀机正式通过台积电验证,将用于全球首条5纳米制程生产线。通过全球高端刻蚀机玩家仅剩下美国公司应用材料东京电子和中微半导体,而通过台积电5nm工艺认证的则更少。台积电作为晶圆加工厂世界巨头,想必其要求和标准肯定高于一般企业,所以中微公司的5nm刻蚀机还是非常优秀的。

  • 今年是MiniLED的发展元年,MiniLED在节能亮度以及效率上都比传统的LED有优势,今年各大厂商都积极布局MiniLED应用,另外,随着点间距的缩小,mini led和micro led对灯珠需求成倍增加,这将能够催生对MOCVD设备的需求。中微公司的MOCVD设备在国内领先,有希望能够在mini LED元年顺应时代,扩大生产,增加营收。

  • 自中微半导体公司设立至2019年2月末,已申请了1201项专利,其中发明专利1038项,海外发明专利465项;已获授权专利951项,其中发明专利800项。在与国际半导体设备领先公司数轮的商业秘密和专利诉讼中均达成和解或胜诉,以事实结果证明了公司扎实的自主知识产权基础和应对国际复杂知识产权挑战的能力。此外,公司创始人、董事长及总经理尹志尧博士在半导体芯片和设备产业有35年经验,是国际等离子体刻蚀技术发展和产业化的重要推动者。

  • 中微公司的半年报显示上半年实现营业收入8.1亿元,同比增长72.03%,归属母公司的净利润为3037.11万元,而同期上半年亏损1325.16万元。目前中微公司所处行业呈现的是稳中有升的态势,公司的刻蚀设备和mcovd设备等主要业务都有比较好的发展。我看好这家公司

  • 随着半年报的披露,公司也迎来了更多好消息,首先公司已成功取得 5 纳米逻辑电路、64 层 3D NAND 制造厂的订单。在验证顺利的情况下,公司将紧跟客户的生产计划、量产需求有序制定生产计划。公司继续发挥在蓝光 LED 设备的竞争优势,实现大量发货,同时,应用于深紫外 LED 的 MOCVD 设备已有产品在某先进客户验证成功。公司将推进在手订单的发货和设备验证,并继续推动 Mini LED 的技术验证。

  • 过去三年,2016年、2017年、2018年,中微公司研发投入占营业收入的比例分别为49.62%、34.00%、24.65%,3年累计研发投入约占营业收入的32%,累计研发投入10.37亿元。同期,安集微电子研发投入占营业收入的比例则分别为21.81%、21.77%和21.64%。由此可见,中微半导体的研发投入比他的竞争对手安集微电子的研发投入更高一些。更多的研发投入正常来讲是能够带来更多的经济效益的。

  • 全球预计新建62条圆晶厂加工线,其中中国大陆为26条,整体投资金额预计占全球新建圆晶厂的42%。半导体作为周期性行业,近三年正处于低潮期,如今已经进入周期底部反转阶段。可预见的是,随着行业景气度的提升,中国大陆将迎来圆晶厂密集建设和落成期,届时也是中微半导体业绩爆发之时。

  • LED产业向中国转移是不可逆转的趋势,并且中微在LED芯片的MOCVD机台上也取得了突破。LED产业链主要分为衬底加工、LED外延片生产、芯片制造和器件封装四个领域。其中,外延片的生产是半导体照明产业技术含量最高、对最终产品品质、成本控制影响最大的环节。 因此,作为LED制造中最重要的设备,下游LED芯片厂商对MOCVD设备采购金额一般占LED生产线总投入的一半以上。MOCVD设备的数量,成为衡量LED制造商产能的直观指标。其中,中微半导体更是国产MOCVD设备企业中的佼佼者。凭借这种趋势,中微的未来业绩应该不错。

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  • 公司拟以1375万元投资睿励科学仪器(上海)有限公司(以下简称“上海睿励”),投资完成后中微公司对其持股比例将达到10.41%。值得一提的是,截至2019年上半年末,上海睿励资产总额1.85亿元,负债总额2.02亿元,仍处于资不抵债的情况。去年和今年上半年,上海睿励分别实现营业收入2733万元、80万元,净利润分别为-4037万元、-1889万元。营业收入和净利润,很难让人信服中微的投资眼光

  • 过去三年,中微公司毛利率水平不仅低于行业平均,而且在行业毛利不断抬升的背景下,中微的毛利却逐年下滑。 毛利受压的背后,正是因为中微公司所处的产业是高度垄断的市场。在中微主打的刻蚀机领域,数据显示,从2012年到2017年,泛林半导体、东京电子、应用材料三家公司的市场集中度不断提升,至2017年,这三家公司市场占有率高达94%,行业集中度极高。要在夹缝中生存,的确并非小事。

  • 中微公司先后承担了多项国家重大科研项目,2016-2018年计入当期损益的政府补助金额为1.16元,1.17亿元与1.70亿元,同时,公司自2012年开始连续多年获得高新技术企业认定,享受15%的优惠税率。这样来看短期内是对公司很好,但是长期来看,半导体行业终归会在发展浪潮中变成一般产业,以后能不能够有政府的扶持还是一个未知数。

  • 业绩是最真实的公司基本面的反映,中微中期0.6分业绩,股价82元,不是太高吗?你觉得中报业绩好吗?营收才八亿,利润三千万。增长高是因为基数太低了。它有未来,未来难于断定,也许会好些,也许萎靡不振,二者都可能存在啊!所以,还是一句话,股市有风险,投资需谨慎。

  • 公司拟对上海睿励进行投资。本次投资,目标公司的投前估值为人民币1.18亿元,向目标公司投资人民币 1375万元,投资完成后持有目标公司的股权(注册资本)数量为人民币1375万元,投资完成后公司持股目标公司股权比例约为10.41%。由于上海睿励系公司董事朱民担任董事的企业,且目标公司第一大股东上海创业投资有限公司系公司董事沈伟国担任执行董事的企业,本次交易构成关联交易。

  • 由于工艺进度推进得很快,加快新设备的开发成为当务之急,尽管5nm技术已经很厉害了,但是现在国际巨头也纷纷瞄准了3nm技术,而中微在这一方面,暂时还没有什么行动。总的来说,中微的整体技术与世界领先水平,落后一至三代。所以还是需要继续努力啊!

  • 在国际上,阿斯麦这种国际一流公司在光刻机设备方面形成寡头垄断。应用材料、东京电子和泛林半导体是提供等离子体刻蚀和薄膜沉积等工艺设备的三强。科天半导体是检测设备的龙头企业。目前国际市场依然呈现以上公司垄断市场的格局。这对于中微半导体来说如果要突破现有的国际垄断,将会是一件很难的事情。

  • 中微主营业务收入呈现一定的季节性特征,主要是受下游客户采购习惯影响所致。 公司客户尤其是大陆地区客户通常上半年作出全年的资本性支出计划,导致公司大部分设备相对集中于下半年验收,使得公司一二季度收入占比较低,三季度和四季度收入占比较高,经营活动以及业绩波动较大。这样的劣势是当公司有资金周转需求时,如果是一二季度那么可能会存在资金紧张的问题,三四季度则存在资金不能完全利用的情况。这样其实资金的利用安排是有困难的。

  • 现在公司没有大股东,就是没有持股比例在50%以上有绝对控制权的股东,可能在决策的时候会有争议。中微公司第一大股东上海创投的持股比例为20.02%,第二大股东巽鑫投资的持股比例为19.39%,两者持股比例接近。根据公司目前的实际经营管理情况,公司重要决策均属于各方共同参与决策,公司无实际控制人。

  • 技术先进性是公司的核心竞争力之一,若要长期保持技术先进就必须持跟踪最新技术,吸引先进人才,而当前公司核心技术人员,包括创始人尹志尧75岁,杜志游60岁、倪图强57岁、麦仁义72岁、杨伟53岁、李天笑61岁,年龄均普遍偏大,存在关键技术人员高龄风险,而且这隐藏的问题是虽然他们经验都很丰富,但是对于最新技术,是否能够掌握,是否能够接受最新技术是一个问题。

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